國際金價創每盎司逼近4,400美元的歷史新高後，10月下旬突然跳 水，一度逼近3,900美元。之前外銀持續拉高黃金目標價，現仍維持 看多立場不變，繼續將黃金視為應對全球風險與不確定性的良好投資 組合分散工具。具體建議是，短期內「如回調至4,000美元以下，就 是長線配置良機」，擔心金價持續上漲的投資人，可考慮進場撿便宜 。

　　彙整外銀對黃金的最新觀點，渣打銀12個月目標價喊至4,500美元 ；滙豐銀行預期從現在至2026年底，金價將在3,950～5, 050美元之間。星展集團預計，金價明年上半年將升至4,450美元。

　　滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示 ，美國總統川普就大陸關稅發表溫和言論，引發一波獲利了結，使黃 金價格出現短暫修正。預期金價在未來幾月仍保持支撐，包括美元走 弱、債券收益率下降、ETF買盤續強、各國央行增持黃金、購金群體 增加等正面因素，加上經濟不確定性、地緣政治風險和公共債務上升 擔憂，帶來的避險需求，有助金價走揚。

　　該行預期，至明年底金價交易範圍，將在每盎司3,950～5,050美元 之間。由於目前對金價的估值偏高，部分正面因素可能逐步消退，價 格可能出現短期調整。

　　渣打銀認為，近期金價的表現屬「遲來而健康的調整」，短期內繼 續回調，邁向每盎司3,945～4,060美元。整體而言，黃金的結構性推 動因素穩固，若金價短期內進一步回調至4,000美元以下，將為長線 投資者提供建立配置的良機。已將將黃金的3個月及12個月目標價， 分別上調至每盎司4,300美元及4,500美元。

　　不過，金價也有五項負面驅動因素。首先是央行的需求放緩；二是 若美經濟成長重新加速，導致聯準會政策轉鷹，將使實際利率上升、 美元走強；三是印度黃金需求旺季結束，且期間因價格敏感導致交易 量疲弱；四是投資者部位擁擠；五是地緣政治不確定性有望下降，削 弱避險需求。