三題材帶動 奇鋐營運強強滾

【凱基期貨提供，楊淨淳整理／】

　　隨著液冷散熱技術從過往AI伺服器的選配項目，正式轉變為各大平台的標準規格，整體散熱產業的競爭格局正快速改寫。液冷方案在高效能運算與大型AI訓練環境中，已成為不可或缺的基礎設施，帶動散熱廠商的產品單價與毛利率同步提升。受惠於此趨勢，奇鋐（3017）不僅成功站上輝達先進平台Vera Rubin的核心供應鏈，更在推論型L PU與太空運算等新應用題材帶動下，成為法人最關注的散熱標的之一。

　　隨法人接連調高獲利預估與目標價，市場普遍認為奇鋐已正式進入營運高速成長的黃金周期，預估2026年EPS可上看93.14元，展望明年更具爆發力。

　　奇鋐去年營收與獲利皆創下歷史新高，顯示液冷散熱業務已成為公司主要成長引擎。展望今年，奇鋐將推動大規模擴產計畫，水冷營收比重將持續上升。奇鋐強調，今年起CPU平台全面升級將帶動散熱規格同步升級，水冷滲透率預期將再提升。

　　在產能布局方面，中國與越南廠區均規劃大幅擴產，將有效緩解訂單能見度快速上升所帶來的產能壓力，並促進營收與毛利率逐季改善。

　　綜合來看，在輝達Vera Rubin全液冷架構推進、LPU推論平台導入與ASIC專案同步放量的三重利多帶動下，外資與投信法人普遍上修奇鋐今年及2027年的獲利預估，並將目標價一口氣調高逾四成，短線股價震盪反而被視為長線資金逢低布局的重要機會，奇鋐的營運成長曲線仍相當值得期待。