H2理財攻防戰 卡位短債、美元資產

　觀察今年以來五大主要資產的表現，股市中的成熟國家漲幅8.47％ 、新興市
場和新興亞洲則有2成以上漲幅，反觀債市，今年來全球公 債小跌0.32％、新興
市場公債則以2.42％表現最佳，其他如匯市、房 市、商品則漲跌互見。彙整七
大投信的觀點，下半年投資機會與波動 風險並存，債市仍具穩定功效不可或
缺，組合上可搭配部分黃金及美 元資產。

　　群益潛力收益多重資產基金經理人向思穎表示，股市攀高，波動隨 之加劇
且升降息路徑難測，接下來還將面臨美國期中選舉等變數，建 議以多元資產配
置應對。

　　具體而言，固定資產上，市場重新訂價高油價與高利率並存的新環 境，債
市回到息收策略，尤其目前信用利差接近歷史低位，殖利率高 於長期均值，投
資報酬率極具吸引力，投資人可留意收益水準較優的 投等債、非投等債。此
外，油價、利率風險若能解決，亦可關注美元 回落的交易機會。

　　富達全球動能多元基金經理人張宇翔則偏好短天期固定收益資產， 包括短
天期債券、收益型信用債及短天期抗通膨債券（TIPS），藉由 較佳收益率及較
低利率敏感度提供防禦效果；對長天期政府公債仍維 持較審慎看法，因主要央
行政策方向仍具不確定性。

　　黃金方面，仍維持長期正向看法，全球央行持續增持黃金儲備、地 緣政治
風險及儲備資產多元化需求，為黃金提供長期支持，對於一般 投資人資產配置
是股六、債二、另二成可放在黃金及現金等避險工具 上。

　　貝萊德標普卓越50基金經理人楊貽甯認為，債券可扮演波動緩衝、 收益來
源，波動加劇時則是避險工具，可分層配置。第一層為流動性 防線，包含貨幣
型基金、短天期債，應對短期波動、保留加碼彈性， 第二層為資產避險，黃金
可對沖地緣政治與市場不確定性、美元在風 險偏好下降時具防禦效果。

　　聯博投信、第一金投信，及台新收益領航多重資產基金經理人謝夢 蘭認
為，債券對於降低投資組合的波動度有很重要的功能。包含投等 債與非投等
債，目前都有不錯殖利率水準，具有債息收益的優勢。在 利率混沌不明的環境
下，以中短天期的券種為主。