資產上鏈 華爾街大戰幣圈

開版宣言：數位經濟浪潮席捲而來，虛擬貨幣躍居主流，區塊鏈也正在重塑金融秩序。經濟日報本月起開設「鏈上經濟」專版，聚焦市場最熱話題。

想像一下，只要在手機上動動手指頭，用新台幣100元就能買到台積電股票、200元就能當蘋果公司債主、3,000元就能成為紐約摩天大樓的包租公，而且24小時都能賣掉變現。周末遇到國際「出大事」，也不用苦等周一開盤才能應變；台積電舉行法說會後，你能即刻根據最新的內容買賣股票，不必再等待夜間美股交易開盤買賣台積電ADR，更不用等隔天台股開盤，才能因應。

這不是憑空捏造的未來，而是RWA（真實世界資產）正掀起全球金融變革，簡單說「鏈上經濟」時代來臨了。

這場變革的重點，不只是把資產變成代幣，而是重新改寫金融市場的基礎設施。從交易、交割到資產保管，都將因為區塊鏈而重新定義。

所謂的RWA，是指把股票、債券、房地產、黃金、大宗商品等現實世界實體資產的所有權，透過智慧合約轉化為數位代幣，並在區塊鏈上發行。你只要持有一個代幣，就證明你擁有某個資產的對應所有權、收益權或分潤資格。

彭博資訊專欄作家穆克吉（Andy Mukherjee）指出，投資人持有這些資產時，不再是放在傳統券商帳戶，而是直接存放在自己的加密錢包中，並可輕鬆進行點對點交易或在交易所買賣。

這種彈性開啟了提高報酬的全新方式。投資人可以在同一個錢包中持有一點點債券、ETF以及黃金，並自由地將它們作為抵押品，或全天候24小時即時交易。

三核心變革 顛覆交易架構

值得注意的是，華爾街與加密貨幣圈已在RWA領域開戰，要爭取這塊大餅，這個商機有多大呢？花旗估計到2030年，代幣化資產市場規模可望膨脹至2.7兆至8.2兆美元。而幣圈人士成立的代幣化證券平台已步入成熟運作，例如以Ondo Finance為首的平台已推出全天候申贖的代幣化美股與美債，OpenEden與Matrixdock則是成功的美債代幣平台。

傳統證交所當然不甘於落後。紐約證券交易所（NYSE）及其母公司洲際交易所（ICE）年初已公開宣告，正積極開發一個全天候運作的「代幣化證券交易平台」，並與數位資產發行平台Securitize展開策略合作。會如此積極，主因是美國證管會（SEC）在1月針對代幣化證券發布了明確的監管法律定位，而對手那斯達克（Nasdaq）的代幣化交易計畫也在3月獲得了SEC的核准。

傳統股票交易仰賴證券交易所、券商、清算機構及保管銀行等多層中介角色，但區塊鏈技術則讓交易、清算與結算流程整合至同一平台、同一帳本完成，這使得代幣化證券交易平台擁有三大核心變革：一是每天24小時、每周七天全天候交易；二是透過智慧合約啟動「交易即交割」的即時結算，一改美股市場目前實行T+1結算制度（交易後隔日交割）；三是資產可「碎片化」，投資人未來不需要購買「整整一股」昂貴的股票，而是可以直接輸入想投入的「金額」，例如只買價值10美元的NVIDIA股票，降低小額投資人參與高價股或優質RWA的門檻。

另一方面，華爾街資產管理業者也從最便利的美國公債領域切入RWA領域。因為美債兼具高殖利率與極高安全性，是建立信任感的最佳起點。

根據RWA.xyz追蹤統計，截至7月5日，全球RWA鏈上總市值大約為327億美元，其中最熱門的代幣化資產當屬「美國公債」，單一品項規模就逼近150億美元。

代幣化技術 巨擘積極搶進

其中，資產管理巨擘貝萊德旗下首檔代幣化基金BUIDL，是透過區塊鏈持有貨幣市場基金與美國公債，管理規模已突破27億美元。原生幣圈也不是省油的燈，全球第二大穩定幣USDC發行商Circle旗下的USYC代幣化貨幣市場基金，資產管理規模更突破30億美元，是目前全球規模最大的美債代幣化與貨幣市場基金。

如今，整個世界即將要朝RWA盛世奔去，轉折關鍵就在於美國總統川普去年7月簽署《天才法案》，為鏈上的美元穩定幣提供合法基礎，讓整個金融界獲得大力衝刺RWA的動能。也難怪，貝萊德董事長芬克，在今年3月發出的「2026年度致股東信」中，直接把「數位資產」與「代幣化技術」比喻為「1996年的網際網路興起」。

試想：如今已很少人會收實體信件了，而在不遠的未來，數位資產代幣化技術，也將顛覆整個華爾街，到時還需要交易大廳、交易員嗎？

華爾街的焦慮，映照幣圈的磨刀霍霍，都可看出雙方競爭焦點已不再是單一產品，而是誰能執掌新一代鏈上金融。

鹿死誰手，目前還未可知，幣圈大戰華爾街的故事會如何發展，將牽動全球金融版塊的大挪移。