外銀看Fed 明年利率路徑分歧

　美國聯準會（Fed）一如市場預期，繼9月升息1碼（0.25個百分點）後，10月聯邦公開市場委員會（FOMC）決議維持聯邦基金利率目標區間於3.75％至4.00％不變。外銀預期Fed打壓通膨決心不變，12月料將升息1碼，但對於2027年利率政策走向看法出現分歧，另亞洲各國央行除須考量與美國利差變化，面臨不同經濟成長、通膨及匯率壓力，貨幣政策走向未必與美國走向一致。

　　外銀主管表示，FOMC維持利率決議以10對2票通過，Fed理事LisaC ook及克利夫蘭聯邦準備銀行行長Beth Hammack投下反對票，傾向進一步升息0.25％。這兩票鷹派反對票凸顯儘管委員會大多數成員仍接受較為漸進的政策方針，部分政策制定者仍支持進一步收緊貨幣政策。

　　渣打銀行分析，美國、歐洲及日本三大央行繼9月升息後，10月均暫緩調整利率。由於煉油產能持續受限，燃料價格恐維持高檔至明年初，預期三大央行12月將再度升息，但通膨壓力可望於2027年下半年趨緩，預估Fed及歐洲央行未來12個月的累計升息幅度，可能低於貨幣市場目前反映的約60個基點。

　　滙豐銀行認為，12月Fed將升息1碼，推升聯邦基金利率目標區間至4％～4.25％，此後將於2027年全年維持利率不變，直到 2028年上半年才啟動降息，預估累計降息2碼，使利率目標區間回落至3.5％～3.75％。

　　星展銀行指出，AI相關資本支出持續支撐美國經濟韌性，預估Fed 今年12月及明年第一季將各升息1碼，屆時聯邦基金利率目標區間上緣將升至4.5％。

　　外銀主管強調，美國經濟整體維持強勁成長，但各產業表現並不一致，通膨情勢同樣呈現分歧。這樣經濟特徵及促使聯準會此次按兵不動的考量，也可觀察亞太地區的總體經濟環境。但Fed後續決策考量並不代表亞洲各國央行也會同步跟進，主要因各經濟體面臨的成長動能、通膨情勢、匯率及外部壓力各不相同。

　　貝萊德亞太區全球固定收益主管Navin Saigal提到，美國維持鷹派政策立場，形成對比是大陸內需及通膨持續相對低迷，貨幣政策已釋出可能向較低基準利率的訊號；澳洲及部分北亞經濟體則仍面臨較強勁的通膨壓力，日本持續朝貨幣政策正常化邁進。